风险警示板缘何难“警示”

风险警示板缘何难“警示”

ＩＣ 图

1月11日，上海证券交易所风险警示板已经正式开板一周了。然而，与开板之前的市场预期相悖的是，不少有着强烈重组预期的ST股表现抢眼有重组预期的股票，部分受到投资者疯狂追捧。并且，公开数据显示，参与风险警示板交易的投资者中，逾九成为个人投资者。风险警示板开板初期为何成为了炒作者的“股票池”？如何才能真正发挥风险警示板的“警示”作用呢？

警示板成股票池

虽然1月4日开板后，风险警示板个股出现了集体下跌。但之后几个交易日中，一些拥有重组预期的个股的表现却相当出色

元旦假期过后，上海延长路上一家证券营业厅的股民们又回到他们熟悉的操作屏幕前，这次他们聚在一起议论最多的便是1月4日正式开启的“风险警示板”。

“别看1月4日当天风险警示板的大部分股票都集体下跌了，但1月5日和1月6日这两日，很多股票你是买都买不进的，像*ST天成、*ST南纺等ST股都连续涨停。”职业股民梁先生指着交易系统的显示数据告诉《国际金融报》记者，“对于我们这些喜欢博弈ST股重组预期的股民而言，风险警示板将这些ST股聚集在一起，反而成为了一个股票池。”

梁先生对风险警示板的“股票池”定义令人诧异，这与风险警示板设立的初衷产生了偏差。然而，从风险警示板运行一周来，板块中个股的表现也可以发现，投资者对ST股追逐的热情并未大幅消退。

虽然1月4日开板后，风险警示板个股出现了集体下跌。但之后几个交易日中，一些拥有重组预期的个股的表现却相当出色。其中，截至1月10日，*ST天成累计涨幅高达16.45%，高举风险警示板之首有重组预期的股票，该股在过去的5个交易日中收出3个涨停板。而*ST南纺也在以5日两此涨停的出色表现，累计上涨10.96%。相比之下，风险警示板内一些短期翻身无望的个股表现得相当“惨烈”。其中风险警示板缘何难“警示”，ST东盛在过去5个交易日中的累计跌幅已达11.75%，ST狮头也累计下跌7.49%。

仍存超限购买现象

单一账户当日累计买入风险警示股票数量，不单是指投资者证券账户买入数量，还包括了融资融券信用证券账户的买入量，合并计算

据悉，1月4日共有43家公司的46只“风险警示股票”（含Ａ股与Ｂ股）进入风险警示板，剔除其中暂停上市公司股票（4只）和停牌股票（3只），当日实际有39只“风险警示股票”进行交易。其后两个交易日，交易的“风险警示股票”分别为39只、38只。

总体而言，风险警示板启动初期运行平稳。上海证券交易所的公开信息显示，在开板后的三个交易日中，“风险警示股票”日平均价格涨跌幅分别为-3．09％、1．76％和2．15％；日成交金额分别为11．81亿元、9．49亿元和11．61亿元。

截至目前，风险警示板还未出现因换手率达到30％而被临时停牌的股票，三个交易日内全天换手率最大的股票（换手率）分别为*ST天成（9．64％）、ST博元（4．85％）和ST航头（4.87%）。

然而，在看似风平浪静的风险警示板中，仍存在个别投资者超限购买的现象。为此，1月9日，上海证券交易所下发了《关于加强风险警示板股票交易管理有关事项的通知》。上证所表示，今后投资者违反规定超限买入风险警示股票的，经警示无效后，将给予限制账户交易的纪律处分。

根据《上海证券交易所风险警示板股票交易暂行办法》第十条规定，单一账户当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。但1月9日上证所再次加严该规则，指出单一账户当日累计买入风险警示股票数量，不单是指投资者证券账户买入数量，还包括了融资融券信用证券账户的买入量，合并计算；另外，投资者委托买入数量与当日已买入数量及已申报买入但尚未成交、也未撤销的数量之和风险警示板缘何难“警示”，不得超过50万股；超过50万股的，券商不得接受其买入申报。

“有进有出”才起作用

恢复上市申请遭到深交所否决的*ST创智、*ST炎黄最快于1月11日进入“退市整理板”，并将于30个交易日后终止上市。自2007年12月*ST联谊终止上市后，上述两家公司将成为5年来A股首批退市公司

值得注意的是，在风险警示板开启前三日的日成交金额中，个人投资者成交金额占比分别达到98．48％、97．15％和98．71％。这意味着，参与该板炒作的几乎都是散户。为何被纳入风险警示板的个股仍能受到散户们的追逐呢？

对此，国金证券财富管理中心分析师孙翀在接受《国际金融报》记者采访时指出，散户炒作风险警示板的行为并非是一味的“飞蛾扑火”，而是这些投资者看到了其中的机会。

孙翀解释道，“部分企业其实之前就有重组预期，纳入风险警示板后反而更加敦促这些企业加快重组进程，重组预期也就愈发强烈，因此更能激起市场对这些股票的炒作。”

“相较于其他股票，ST股的博弈反而更加简明，因为博弈的关键也就是重组预期，而大部分企业的重组成功率还是很大的。”职业股民梁先生指出，“ST股民的风险承受能力很强，很多股民只买ST股做投机博弈，股票波动大反而更加有利于投机。”

而对于单一账户买入单只风险警示股票的数量不得超过50万股这一规定，市场评论人士也提出了质疑。资深财经评论员钮文新指出，“这只是一些表面政策，它不会起到实质性的作用，因为我可以通过10个账户买入500万股。”钮文新认为有重组预期的股票，这种方法对于抑制市场的投机炒作不会起到遏制作用。

事实上，上证所风险警示板的股票分两类，分别是“风险警示股票”和“退市整理股票”。由于不少ST公司积极提交新的财务数据报告和重组申请，这使得ST公司成批退市仍有一段距离。因此，上述这些沪市ST股票仍处于退市缓冲期的风险警示股票，目前并没有沪市“退市整理股票”诞生。

“一定要有股票真正被退市了，风险警示板才能真正起到警示作用。”孙翀指出，如果进入风险警示板的股票和退市股票的数量达到一定的平衡，那么会大大抑制市场投机。因此，他认为风险警示板关键要做到“有进有出”。

值得注意的是，深交所设立的退市整理板将最快于1月11日迎来“驻客”。根据相关规定，恢复上市申请遭到深交所否决的*ST创智、*ST炎黄最快于1月11日进入“退市整理板”，并将于30个交易日后终止上市。自2007年12月*ST联谊终止上市后，上述两家公司将成为5年来A股首批退市公司。